Li Mu Bai, célèbre aventurier, décide d'abandonner son monde de violence. Pour ce faire, il confie son épée Destinée à son amie et amour, Shu Lien. L'épée est volée peu de temps après par un disciple de la criminelle Jade la Hyène. Ce disciple s'avère être Jiao Long, fille d'un noble seigneur, qui a assimilé la pratique des arts martiaux sans en avoir la mentalité. Sans enseignement, la jeune fille deviendra un dragon venimeux. Li Mu Bai se propose d'être son maître.

Li Mu Bai (Chow Yun-Fat) : Guerrier légendaire, aspirant à la paix.

Shu Lien (Michelle Yeoh) : Maîtresse d'armes, amoureuse de Li Mu Bai.

Jiao Long (Zhang Ziyi) : Jeune noble, rêve de vivre comme dans les romans d'aventure.

Nuage Noir (Chen Chang) : Bandit de grands chemins.

Le film qui a réconcilié l'Occident avec les films de samouraïs. Un film d'action avec des séquences spectaculaires (la poursuite sur les toits, le combat dans la salle d'arme ou la bagarre de la taverne) mais aussi contemplatif (le duel dans les branches), romanesque (le flashback dans le désert) et émouvant (essayez de ne pas verser une larme lors des dernières scènes). Du grand cinéma.